A rejeição pela australiana Foster's Group Ltd. de uma oferta de compra da britânica SABMiller PLC pode deflagrar uma batalha entre as grandes cervejarias por um dos poucos ativos valiosos ainda disponíveis no setor.
A Fosters rejeitou ontem a oferta de 9,51 bilhões de dólares australianos (US$ 10,06 bilhões) da SABMiller afirmando que o valor apresentado pela cervejaria londrina "subestima significativamente o valor da empresa".
A SABMiller informou que não vai abandonar a tentativa de comprar a Foster's. "A SABMiller pode concluir a transação rapidamente e vai continuar buscando contato com o conselho da Foster's para apresentar uma proposta negociada aos acionistas da Foster's", disse o diretor-presidente da SABMiller, Graham Mackay, num comunicado por escrito.
A rejeição à oferta inicial pode anunciar o começo de uma corrida para abocanhar a Foster's. Famosa pelas propagandas que já ensinaram os bebedores "como falar australiano", a Foster's tem sete das dez marcas de cerveja mais consumidas do país.
Há muito que a Foster's é vista como um ótimo alvo de aquisição num mercado em consolidação, em parte por causa do crescimento da economia australiana, mas também porque a empresa não tem familiares controlando seu capital para evitar uma aquisição externa.
A Molson Coors Brewing Co., do Canadá e Estados Unidos, e a Grupo Modelo SAB de CV, do México, da qual a Anheuser-Bush InBev NV tem 50%, realizaram recentemente negociações para arquitetar uma oferta conjunta pela cervejaria australiana, disseram pessoas a par da situação. Essas negociações podem ser retomadas. A Molson Coors e a Modelo não quiseram comentar.
Outro possível interessado, a Asahi Breweries Ltd., do Japão, tem um contrato com a Foster's para comercializar a cerveja Asahi na Austrália. Mas com um valor de mercado praticamente igual ao da Foster's, a compra da cervejaria australiana pode ser algo difícil para a Asahi absorver. A Asahi não quis comentar.
A Anheuser-Bush InBev, maior cervejaria do mundo em volume, também pode fazer sua oferta. A empresa belgo-brasileira não quis comentar.
Mas é a SABMiller, segunda maior cervejaria do mundo, que surgiu como comprador mais provável. Sua oferta de 4,90 dólares australianos por ação impulsionou o papel da Foster's em 14%, para um fechamento de 5,14 dólares australianos ontem, o que indica que os investidores esperam que uma oferta maior será bem-sucedida. A oferta era 8,2% maior que a cotação do fechamento na segunda-feira.
A percepção de que a SABMiller está determinada a fechar um acordo pode espantar outras ofertas. A ação da empresa caiu 3,6% em Londres ontem.
A oferta surgiu após o desmembramento recente dos negócios de vinho da Foster's, cujo capital foi aberto na bolsa. As operações vinícolas têm tido problemas nos últimos anos e eram vistas como um fator que desencorajava ofertas de aquisição da Foster's inteira.
A compra da Foster's seria a primeira grande transação da indústria cervejeira desde que a Heineken Holding NV comprou a mexicana Femsa ano passado por 5,3 bilhões de euros (US$ 7,58 bilhões) incluindo dívidas e obrigações previdenciárias. A SABMiller era considerada uma forte candidata a comprar a Femsa antes de ser vencida por uma oferta maior da Heineken - uma derrota que pode aumentar a determinação da SABMiller de conquistar a Foster's.
A SABMiller citou o vigor econômico da Austrália, o crescimento populacional do país no longo prazo e as ligações estreitas com as economias em rápido crescimento da Ásia como os motivos de sua oferta. A economia australiana está crescendo, em parte, por causa do boom na demanda asiática por recursos naturais.
Mas, apesar do crescimento econômico, a Austrália já é um mercado de cerveja maduro e a Foster's tem sentindo a pressão das microcervejarias e bebidas alternativas. O volume da Foster's caiu 5,1% no segundo semestre de 2010, para 5,2 milhões de hectolitros. O faturamento líquido da venda de cerveja caiu 5,3%, para 1,23 bilhão de dólares australianos, no mesmo período.
A SABMiller afirmou que tem um histórico de conseguir melhorar o desempenho operacional e financeiro das cervejarias que compra. Mas alguns analistas manifestaram ceticismo, dizendo que o acordo reduziria a proporção do portfólio da empresa dedicada aos mercados emergentes.
"Mesmo levando em conta a probabilidade de eles conseguirem administrar o negócio mais eficientemente, acreditamos que inverter o declínio da participação da Foster's [no mercado de cerveja] vai demorar", escreveu mês passado o analista Trevor Stirling, da Sanford C. Bernstein & Co. "Não há uma opção de expansão internacional porque os direitos mundiais da marca já foram vendidos."
O destino da Foster's também pode ter consequências maiores para o setor. A SABMiller já foi considerada por alguns analistas e banqueiros como um futuro alvo de aquisição da AB InBev, ela própria uma devoradora voraz de cervejarias. A aquisição da Foster's tornaria a SABMiller um alvo ainda maior enquanto a cervejaria AB InBev ainda digere sua própria grande aquisição.
Veículo: Valor Econômico