A SABMiller venceu finalmente a resistência do Foster's Group com uma oferta melhorada de 9,9 bilhões de dólares australianos (US$ 10,2 bilhões) pela maior cervejaria australiana, depois de três meses de tentativas. A SABMiller pagará 5,10 dólares australianos por ação em dinheiro pela Foster's, sediada em Melbourne.

A aquisição, comandada pelo CEO da SABMiller, Graham Mackay, é a maior do setor de cerveja desde a compra da Anheuser-Busch pela InBev, por US$ 52 bilhões, em 2008. Os acionistas da Foster's receberão também 30 centavos de dólar australiano por ação como parte de um retorno sobre o capital anteriormente anunciado e um dividendo final de 13,25 centavos de dólar australiano.

A aquisição será a maior já realizada pela SABMiller, sediada em Londres, e lhe dará acesso a cerca de 50% do mercado australiano de cerveja. As tentativas iniciais de comprar a Foster's, fabricante da Victoria Bitter, foram rejeitadas pela direção da Foster's, que alegava subavaliação da empresa, uma das mais lucrativas do mundo.

"O negócio faz sentido para a SAB, tanto do ponto de vista estratégico quanto do financeiro", disse Simon Hales, analista do Barclays Capital em Londres.

A proposta atribui à Foster's valor equivalente a 12,5 vezes seus estimados lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, pelas iniciais em inglês), disse o diretor financeiro da SABMiller, Jamie Wilson. Essa relação tem sido de 11,5 vezes no setor de cerveja, segundo a Bloomberg.

A SABMiller disse que a oferta revisada atribui à Foster's um valor equivalente à soma de suas ações e dívidas menos o dinheiro em caixa, de 11,5 bilhões de dólares australianos. Esse total é apenas 2,8% superior aos 11,2 bilhões de dólares australianos da proposta original, segundo a SABMiller.

A Foster's tinha repelido a oferta da SABMiller, concentrando-se no plano de seu principal executivo, John Pollaers, de gerar um retorno de pelo menos 500 milhões de dólares australianos para os investidores e revitalizar os lucros. Pollaers está lançando novas marcas para atrair consumidores mais jovens e reconquistar clientes que passaram a dar preferência a bebidas mais doces, como destilados pré-misturados.

Ele administrou a divisão de cervejas por 13 meses antes de a companhia desmembrar, como empresa independente, a Treasury Wine Estates, a segunda maior empresa de vinhos do mundo, para se concentrar na expansão dos lucros da divisão de cervejas.

A SABMiller disse que dispõe de recursos internos e que comprometeu reservas para custear a aquisição. Afirmou ainda que prevê manter um perfil de crédito com "sólido" grau de investimento. A cervejaria britânica contratou bancos para captar US$ 12,5 bilhões em empréstimos para a apresentação da oferta de compra, disse no mês passado uma pessoa familiarizada com o negócio.

A SABMiller tem uma exposição maior a mercados emergentes do que a maioria de suas concorrentes. O percentual dos lucros da SABMiller gerados fora dos mercados dos Estados Unidos e da Europa ocidental vai cair para cerca de 70% com a efetivação da aquisição, em relação aos mais de 80% atuais, estimam analistas da MF Global.

A SABMiller, fabricante de mais de 200 marcas, que vão desde a Miller High Life até a Lech, passando pela Chairman's Extra Strong Beer, tornou-se a segunda maior cervejaria mundial em termos de volume produzido, depois de realizar pelo menos 30 negócios nos países em desenvolvimento, da Colômbia à Polônia e Índia.

A SABMiller informou que assumiu contratos de swap que lhe garantirão cerca de 4% das ações da Foster's, reduzindo o custo da aquisição em dinheiro em cerca de 69 milhões de dólares australianos.

A Foster's terá de pagar à SABMiller uma multa de rescisão de 99 milhões de dólares australianos se desistir do negócio. A SABMiller manteve o JPMorgan Chase, o Moelis, o Royal Bank of Scotland e o Morgan Stanley como assessores financeiros, e a Allen & Overy e a Hogan Lovells International como assessoras jurídicas, informou ainda a cervejaria britânica.


Veículo: Valor Econômico